Mysteel：川渝地区型钢2021上半年市场回顾及下半年展望

  2021上半年川渝型材价格呈现冲高回落运行格局，由于全球原材料价格上涨年，初到五月中旬基本维持单边上涨趋势，而后急速下跌回落，但价格仍高于往年同期。以成都16#槽钢为例，截止6月30日5420元/吨，环比年初价格高出870元/吨，同比2020年同期高出1410元/吨。供应方面，川渝地区属于型材流入型市场，供应上主要关注唐山方面，2021年上半年受限产影响，唐山型钢厂开工率、产能利用率低于2020年上半年，唐山地区调坯型钢厂上半年平均开工率为43.88%。需求方面，今年以来基建投资的表现是比较弱，5月份的单月同比增速为-3.6%，前5个月基建投资的两年复合同比增速只有2.5%。下面笔者从几个维度就川渝型钢市场作出2021年上半年回顾总结以及下半年展望。

  整体来看，川渝市场行情报价（以16#槽钢为例）从2020年四季度开始一路攀升，2021年五月出现一波急涨急跌行情，但价格重心整体明显上移，同比去年同期上涨35.61%。笔者总结价格持续上涨的根本原因：2021年是“碳中和”元年，在“碳中和”背景下压减粗钢产量的预期不断发酵，以及疫情恢复后全球复苏推升终端需求的共振驱动的。具体来看，川渝区域价差始基本持在50元/吨以内，并未出现非常明显变化，但二季度以来四川价格表现弱于重庆，原因或与四川型材市场品牌竞争加剧有关（下边在供应情况里详述）。

  上边说到川渝型钢市场基本属于流入型市场，工角槽供应方面首先要关注唐山调坯轧材生产情况。上图能够准确的看出，2021年上半年唐山型钢厂开工率、产能利用率低于去年同期；其中，唐山地区调坯型钢厂上半年平均开工率为43.88%，去除日常检修之外，其停限产主因之一，是唐山地区频发的环保限产政策及钢厂利润变化影响；其二个别厂家产线退出，整体产能开工率及产能利用率下降。

  而H型钢供应方面，据Mysteel同口径数据调研，2021年上半年全国样本企业H型钢产线%。产量增加根本原因也是在于2个方面，一是钢厂上半年长流程钢企整体利润相对较好，产能释放增加，二是同比2020年，H型钢在钢构等制造业方面需求是有一定增加，消费水平也跟的上。

  其次，近年来川渝地区以及周边省份型钢资源越来越多流入市场，主要有山西晋南、重庆安钺、重庆攀华以及本地小厂等品牌，凭借价格和距离优势，在中小规格上逐步取代外来品牌，占据主要流通。市场流通品牌丰富的同时，竞争也日益激烈，价格透明度增加，导致贸易商利润微薄，操作难度增加。

  由图可知，2021年上半年型钢厂内库存，工角槽同比去年同期水平有所减少，或与原材料涨价轧材厂利润微薄和限产影响有关，H型钢同比去年有所增加，或与H型钢多为长流程钢厂利润有所保证，以及钢结构加快速度进行发展有关。

  而市场库存方面，由于年初做冬储的商家寥寥无几，后期价格长期处在高位上涨状态，导致上半年市场库存从始至终维持低位水平。

  供应情况：考虑到下半年对于控制粗钢产量不继续增加的前提，下半年或有相应政策出台，但周型钢厂有计划新增产能计划，总体供应大概率变化不大。

  需求情况：据笔者调研得知，今年以来基建投资的表现是比较弱的，5月份的单月同比增速为-3.6%，前5个月基建投资的两年复合同比增速只有2.5%。这一数据从最近大家比较关心的挖机销量进入负增长也能够获得验证。但从下半年来看，我们并不过度悲观，从房地产来看，随着集中供地逐步转化为新开工，下半年新开工可能回升，后期将在第三季度中后期逐步转化为需求，对需求形成阶段性支撑。

  展望2021下半年川渝地区型材价格，下游需求能否有阶段性恢复至关重要，目前来看，淡季消退后有极大几率会出现阶段性上涨行情，但总体下半年型钢价格重心或仍将向下偏移。